etf基金是什么意思:如何理解带有两倍或三倍杠杆的 ETF 基金?作者:Current

发布时间:2020-05-31 06:00:25   来源:网络 关键词:etf基金是什么意思

简单来说就是,利用融资融券或者期货、互换等衍生工具,实现基金净值的收益率是标的指数收益率的杠杆倍数的 ETF。杠杆 ETF 一般分为正向 ETF 和反向 ETF。国外的杠杆 ETF 主要是单日杠杆 ETF,例如 ProShares Ultra S&P500 是跟踪 S&P500 的正向 2 倍 ETF,如果 S&P500 指数单日上涨 5%,则该杠杆 ETF 单日上涨 10%。

杠杆ETF的持仓特征

ETF 的投资目标在于跟踪标的指数,因此传统的 ETF 主要持有标的指数成分股,而杠杆 ETF 需要引入期货、互换等金融衍生工具,以实现杠杆、反向等收益效果。

杠杆 ETF 主要有两种持仓结构:第一种是持仓标的指数成分股、金融衍生品、货币市场工具,利用标的指数成分股提供 X 倍杠杆,利用金融衍生品提供其余的 K-X 倍杠杆,剩余资金投资货币市场工具,赚取超额收益;第二种是只持仓金融衍生品和货币市场工具, 不持仓标的指数成分股,完全利用金融衍生品提供 K 倍杠杆,剩余资金同样投资货币市场工具,赚取超额收益。

两种持仓结构的区别在于:第一种持仓结构通过持仓标的指数成分股,以保证杠杆 ETF 与标的指数具有相同的价格特征;第二种持仓结构比较简单,只需要调整金融衍生品的仓位来调整 ETF 的杠杆,提高持仓组合的流动性。第一种结构主要适用于正向杠杆 ETF,第二种结构主要适用于反向杠杆 ETF。

杠杆ETF的调仓方式

杠杆 ETF 每天收益是标的指数每天收益的杠杆倍数,因此杠杆ETF 需要通过每天调仓来保持稳定的杠杆倍数。

第一种是通过调整期货头寸来保持稳定的杠杆倍数。

第二种是通过调整互换头寸来保持稳定的杠杆倍数。

杠杆 ETF 的“追涨杀跌”过程

杠杆 ETF 的调仓操作其实是一个“追涨杀跌”的过程,当标的指数上涨时,基金的杠杆就会低于目标杠杆,因此基金管理者需要以高价位做多衍生品来增加组合杠杆;当标的指数下降时,基金的杠杆就会高于目标杠杆,因此基金管理者需要以低价位做空衍生品来降低组合杠杆。

总结

传统的 ETF 主要持有标的指数成分股,而杠杆 ETF 主要通过持仓互换合约和期货合约来实现杠杆效应。杠杆 ETF 需要通过每天调仓来保持稳定的杠杆倍数,而杠杆 ETF 的调仓操作是一个“追涨杀跌” 的过程,如果市场出去趋势行情,杠杆 ETF 的“追涨杀跌”行为确实能够获得更多收益;而如果市场处于震荡行情,买入杠杆 ETF 很可能发生亏损。


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etf.group/report/595.ht

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更多回复:

知乎网友李子木:

这种杠杆基的确不太好操作,震荡巨大,损耗可观,而且费率也不低。

但以小仓位设置有止盈线的定投还是可以操作的。因为定投本身可以把周期内的大波动转化为更低的持仓成本。。。


知乎网友五行缺油:

你要老法师 可以股指期货 期货期权

杠杆大多了

而且没有etf 那些管理费 交易成本低 还没有坑爹的withholding tax on dividend

当然你一个散户 passive管管 买几个大的 spy qqq 早够了 需要hedge 就搞点sqqq vxx


知乎网友Ralph Deng:

适合短期和日内交易,放大波动率来,但千万要止损,不要逆势死扛,详情参考DGAZ去年底那波


知乎网友Lei Song:

非常赞同许哲的回答。杠杆ETF 顾名思义就是提供杠杆的ETF,有它独特的优点和缺点。它就是个工具,本身无所谓好坏。用法不对是毒药,用法对了是一把利器。

个人人为杠杆ETF很适合做趋势投资。在单边大趋势中,它的收益远超单倍ETF的三倍,因为杠杆ETF带有自动加仓的特性,越涨越买。

当然了,和任何杠杆一样,风险也被同步放大。所以非常讲究进出场规则,仓位控制和止损。

顺便挑个许哲回答中的小错。TQQQ在2017年的收益是118%,不是9.4%。 TQQQ在2017年拆股了(因为涨得太多),一变三,所以可能数据有些问题。







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