朱一明简历 浅谈兆易创新

发布时间:2019-11-06 18:00:40   来源:网络 关键词:朱一明简历
浅谈兆易创新
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原文标题:浅谈兆易创新
原文发布时间:2018-06-12 22:39:58
原文作者:价值投资独行者。
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一、行业分析。 集成电路作为信息产业的基础和核心,是关系国民经济和社会发展全局的基础性、先导性和战略性产业。基于信息安全考虑和巨大的进口替代空间,集成电路产业将是未来10年国家政策重点支持的领域。从应用领域来看,集成电路市场需求的增长不仅得益于传统的智能手机、平板电脑市场,还得益于节能环保、物联网、新能源汽车和信息安全等新兴领域。随着移动智能终端及芯片呈现的爆发式增长,以及云计算、物联网、大数据等新业态进入成长期,面对我国坐拥的全球规模最大的集成电路产品需求,整体市场规模将在未来继续保持快速增长。根据中国半导体行业协会统计,2017年中国集成电路产业销售额为5,411.3亿元,同比增长24.8%。其中,设计业继续保持高速增长,销售额为2,073.5亿元,同比增长26.1%。根据《国家电路产业发展推进纲要》,到2020年,集成电路行业销售收入年均增速超过20%。公司作为国内存储及物联网芯片产业的龙头企业,基于良好的市场需求和公司产品结构的优化布局,公司2017年业绩取得快速稳定增长。

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二、公司分析。17年公司实现营业收入20亿,比去年同期增长36.32%;归属于上市公司股东的净利润3.97亿,比去年同期增长125.26%。净资产收益率为26.27%较为优秀。公司现有产品主要为Flash和MCU,公司NOR Flash继续保持技术和市场的领先,提供了从512Kb至512Mb的系列产品,涵盖了NOR Flash的大部分容量类型,在各个应用领域都具有显著优势。在NAND Flash产品方面为国内产品系列和应用覆盖最齐全的嵌入式应用Flash产品线。公司Flash产品在性能、可靠性方面具有行业领先优势。同时公司是国内32bit MCU产品领导厂商,GD32 MCU已经拥有300余个产品型号、19个产品系列及11种不同封装类型,也是中国首个ARMCortex-M3及Cortex-M4内核通用MCU产品系列,不仅提供了业界最为宽广的Cortex-M3 MCU选择,更以领先的技术优势持续推出Cortex-M4 MCU产品。面向指纹识别市场,公司推出了GD32FFPR系列专用MCU,为指纹识别系统提供安全高速又极具成本优势的硬件开发平台。

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三、价格分析。公司股价100元,283.8亿,对应市盈率71.4倍,明显偏高,考虑到其扣非净利润增长率为119.9%和营收增长36.32%。其价格也明显偏高不具备投资价值。

四、管理层。公司控股股东为朱一明,自上市以来受股票限售影响,未出现减持,不具备参考意义。但公司员工通过北京友容恒通投资管理中心(有限合伙)员工持股平台,持有公司股份。能够一定程度上使企业利益和员工利益相统一。且公司近年来逐步发展为为国产存储龙头企业,相信公司管理层的管理能力不算太差

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综合来看,公司采用Fabless生产模式,可以充分利用国内完整的半导体产业链,从而公司可以把主要精力集中于芯片的设计和开发,确保在激烈的市场竞争中能够快速调整、快速发展。但同时也带来了在产品代工环节中,由供应商的供货所产生的不确定性。加之海力士、美光科技、赛普拉斯、美光科技、旺宏电子等海外大厂的技术垄断。和集成电路行业特有的周期性波动特点,且行业周期性波动频率要较经济周期更为频繁,在经济周期的上行或下行过程中,都可能出现相反的集成电路产业周期。公司发展存在加大不确定性。建议长期投资者远离该股。


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